10月21日氢氧化锂市场行情暂稳一、氢氧化锂价格走势(图：氢氧化锂产品P值曲线图来源：生意社商品分析系统)二、行情分析10月21日氢氧化锂市场行情暂稳。据生意社大宗榜数据显示，截止到10月21日，国内工业级氢氧化锂企业均价为元/吨，与上一交易日相比持平，以半年为周期同比下跌了。近期氢氧化锂市场行情稳定运行，锂盐大厂长单稳定主供海外。中小企业供需处于累库状态，成本支撑下，价格持稳运行。氢氧化锂产量数据：2020年9月全国主要生产厂家氢氧化锂产量为万吨附近，环比上涨，同比上涨。上游碳酸锂，节后碳酸锂价格暂时平稳，短期可能利好。据生意社数据监测10月20日工业级碳酸锂华东地区均价价格为39500元/吨，与9月20日价格(38900元/吨)相比上涨了，10月20日电池级碳酸锂华东地区均价价格为44200元/吨，与9月20日价格(43900元/吨)相比上涨了。目前动力市场需求增幅明显，产量逐步回升，供应紧张局势逐步缓解，预计短期内碳酸锂价格可能会处于利好状态，但是从长期来看价格上行难度较大。据生意社价格监测，2020年10月20日大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升的商品共26种，其中涨幅5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的；涨幅**的商品分别为丁二烯()、DMF。上海域伦实业维持锂行业增持评级。天津氢氧化锂矿
美国则是高确定性的特斯拉新车型投放下进一步放量。欧洲：碳排放大考在即，新能源车提速严苛的碳排放考核+高额补贴刺激双管齐下，正反双向激励构成了欧洲市场新能源车的驱动力。碳排放是一种类似平均油耗的考核机制，但欧盟在数值的制定上较为激进：要求2021年乘用车新车型整体达到95g/Km（基准目标，会根据车型有一定调整）的二氧化碳排放水平（对应NEDC百公里油耗为），未达到目标的车企将面临每额外1gCO2每公里每辆车95欧元的罚款（假如按照2018年的排放水平计算，欧洲车企2021年将面临巨额罚款，因此大幅提升新能源车的渗透率势在必行）。提高新能源车（纯电和插混）的占比是车企应对大考的好方案，若按照整体避免罚款的思路测算，欧洲2021年整体新能源车需要至少达到约14%的渗透率，对应约169万辆新能源车产销量。需要强调的是，这一数字只是欧洲2021年的政策底线，欧洲可能再超预期。欧盟已明确汽车电动化的决心，且对产业的刺激强度空前。2020年5月，在对**后经济刺激方案的讨论中，包括欧委会以及欧洲多国政要均明确表示不会因经济刺激而放弃气候保护，随后在5-6月多国纷纷出台电动车刺激政策，强度空前。因此我们认为。中国台湾比氢氧化锂锂价目前水平下，跌破澳洲二线矿山现金成本。
虽然海外长协在保障量价稳定的同时**了价格弹性（很大程度上），但考虑到未来全球供需格局和产业链价值分配，切入全球车企巨头供应链的战略意义重大。2020年锂行业供需双双分层，投资标的建议聚焦**如前文所述，我们预计全球高镍化将在欧美市场率先推广、全球车企巨头（含Tesla在内）将成为2020-2025年全球新能源汽车市场的，同时海外车企预计也将全力开拓中国市场。未来的新能源汽车市场将更加全球化，政策驱动与产品驱动并重，同时海外新能源汽车市场的相对重要程度也将明显提升。在此背景下，我们认为：（1）未来1-2年全球氢氧化锂的需求主体将率先来自欧美车企及其日韩电池供应商，全球头部的氢氧化锂生产商将通过长协模式，率先、充分享受需求红利。（2）同时，由于海外动力供应链的认证壁垒较高、产品品质和ESG要求苛刻，电池级氢氧化锂在供给端的护城河将高于电池级碳酸锂。（3）二三线的氢氧化锂供应商在未来1-2年预计*能瓜分到“需求蛋糕的外溢”，直至中国本土高镍化的上量。（4）就整体锂盐市场而言，2020年我们预计市场需求将明显分层，同时供给端也将高度分化，具备优势的头部供应商将在海外电池级市场获得溢价，与此同时，低成本的供应商。
目前正在磨合调试、产量爬坡，二期另外的万吨产能仍处于工程建设阶段，未来进度预计将与一期的达产进度相关。2018年天齐的氢氧化锂实际产量约3600吨，后续的产量弹性将主要取决于西澳工厂，天齐与SKI、EcoPro、LGChem、Northvolt等海外蓝筹客户签订的长期合约也均以天齐澳洲下属的TLK为供应主体。剑指电池级氢氧化锂，全球盐湖巨头积极布局矿石资源由于矿石系在电池级氢氧化锂上的品质优势，全球盐湖锂资源巨头在实施盐湖扩能的同时，近年来也加码了对于矿石资源和锂化工体系的布局。具体例如Albemarle对于西澳Kemerton氢氧化锂工厂的大规模投资（一期5万吨/年，投资12亿美元），及其对于西澳皮尔巴拉地区Wodgina锂矿60%股权的收购（100%估值约亿美元），以及SQM对于西澳MtHolland锂矿50%股权的收购并计划打造锂矿采选-氢氧化锂一体化产能。（具体可查阅我们前期发布的深度报告：《五矿证券研究所：有色金属行业深度报告"锂想"系列1：全球硬岩锂矿纵览，生存之战与新机遇》（2019/12/9）在未来的行业趋势上，我们判断，盐湖提锂由于现金生产成本优势明显，将成为氯化锂、碳酸锂、工业级氢氧化锂等基础锂产品的主导原料来源。锂行业发展趋势研判——坚守和破局。
尤其是考虑到合格的电池级氢氧化锂具备一定壁垒的情况下。因此，我们对2021年氢氧化锂供需和价格演绎判断如下：由于供应紧张，二、三线锂盐厂氢氧化锂出海将加速。由于厂商无法满足海外增量需求，预计尚未出海的国内二线厂商认证时间会大幅缩短，认证条件也可能更加宽松。除了已经确认出海的致远锂业、容汇锂业，预计雅化集团等也有望加速、足量切入海外供应链。此外，部分三线厂商也有望开始逐步出口，苛化氢氧化锂也会逐步增多。厂商会调配更多产能供向海外，供给紧张将由海外传导至国内。考虑到海外的旺盛需求，的三家厂商或将缩减国内供货量从而转向海外；二线厂商方面，也将有更多产能供向海外；因此，虽然国内氢氧化锂总需求量不大，但在海外强劲需求的挤兑下，供给紧张将传导至国内，国内氢氧化锂现货价格有望上涨。预计2021-2022年国内氢氧化锂均价将提升，近的涨价窗口可能在20Q4-21Q1。一般来说，2020Q4开始，产业链会开始为2021年备货，氢氧化锂的需求随之提升。另一方面，我们预计2021年的大供给增量（赣锋锂业马洪三期5万吨氢氧化锂产线）约在2021Q1末或Q2初结束调试开始放量（预计部分二线厂商的新产线结束调试、放量也在这一时间点附近）。因此，在此之前。上海域伦得氢氧化锂得天下。中国台湾比氢氧化锂
电池级碳酸锂价格向工业级碳酸锂靠拢.天津氢氧化锂矿
未来无论是由车企锁单、还是由电池锁单，电池级氢氧化锂的使用者依然是正极材料厂商（更准确的说法是全球头部的正极材料），且在长单之外不可避免仍将有相当体量的散单，因此即便下游的采购模式改变，锂盐厂也不应厚此薄彼。2022年锂电池对于氢氧化锂的需求量将超过碳酸锂全球氢氧化锂需求增长的驱动因素已完成从锂基润滑脂到锂电池的转移。（1）在传统工业领域，氢氧化锂产品主要被应用在高级锂基润滑脂领域，其余可被用于玻璃陶瓷、石油化工以及生产其它的锂产品，此外也被用于核电厂反应堆冷却剂调节pH值和核级树脂转型。锂基润滑脂的综合性能优于其主要竞争对手钙基润滑脂（实用温度范围宽、寿命长、耐摩擦耐腐蚀），但若氢氧化锂的价格过高，下游客户也将切换至钙基，目前锂产品的低价环境总体有利于全球锂基润滑脂需求的修复。（2）电池应用属于氢氧化锂产品较为新兴的下游需求领域，但自2010年以来已快速成长为全球氢氧化锂的需求主体，也是未来需求增长的驱动。根据我们在全球氢氧化锂需求模型中的测算：我们判断，2019年单水氢氧化锂的全球需求总量达到。其中，锂基润滑脂等传统工业领域的全球需求约万吨、占比20%，其他特殊工业领域的需求约2500吨。天津氢氧化锂矿
